Фиксированный доход играет решающую роль в большинстве инвестиционных портфелей, в основном по причине стабильности этого вида активов и дохода от них.
В среднем, частные инвесторы США и Европы размещают более 50% своих долгосрочных сбережений в ценные бумаги с фиксированным доходом.
Многие предпочитают делать это с помощью биржевых фондов ETF. Что придает огромное значение тщательному анализу инструментов ETF с фиксированным доходом и их грамотному отбору при управлении портфелем.
Прежде чем выбрать биржевой фонд с фиксированным доходом, инвестор должен решить две вещи.
Во - первых, какую долю его инвестиционного портфеля будет занимать данное вложение.
И, во-вторых, какой вид ETF с фиксированным доходом лучше всего отвечает его требованиям.
Как устроены биржевые фонды ETF с фиксированным доходом
Некоторые инвестиционные инструменты ETF с фиксированным доходом созданы для отслеживания соответствующего индекса. Однако большинство облигаций в составе индексов не обладают ликвидностью, потому что не торгуются на регулярной основе.
В результате полное повторение традиционного индекса облигаций, например, такого как Barclays Capital Aggregate Bond Index, в основе которого более чем 6 тысяч различных долговых ценных бумаг, практически невозможно.
Из-за этого управляющие биржевыми фондами пытаются отразить показатели риска и доходности популярных индексов облигаций через создание корзины ликвидных инструментов. В нее отбираются активы, которые часто торгуются и максимально близко отражают индекс.
Как только портфель облигаций будет создан, их выборка оптимизируется и тестируется.
Показатели риска и доходности проверяются на исторических данных, чтобы выяснить, не имеется ли значительной разницы между ними и индексом, который отслеживает этот портфель.
Если ошибка следования индексу слишком высока, облигации в портфеле заменяются другими.
Данная процедура продолжается до тех пор, пока ошибку следования не удастся ограничить приемлемыми рамками. Для успешного сэмплирования достаточно несколько сотен облигаций, чтобы снизить ошибку следования до допустимого уровня.
Виды ETF
Рынок биржевых фондов с фиксированным доходом состоит из множества видов ценных бумаг.
Он включает в себя американские казначейские обязательства, облигации, обеспеченные залогом недвижимости, муниципальные, корпоративные, мусорные, международные облигации.
А также конвертируемые долговые обязательства, долговые инструменты с защитой от инфляции, краткосрочные, долгосрочные, среднесрочные облигации, облигации с левереджем и инверсные фонды облигаций.
По срокам платежа индексы облигаций делят на три категории.
Краткосрочные индексы содержат облигации со сроком исполнения 3 года и меньше, среднесрочные долговые обязательства подразумевают срок от 4 до 9 лет, долгосрочные индексы держат облигации, срок исполнения по которым составляет 10 и более лет.
Если средний срок исполнения у индекса равен примерно пяти годам, это вовсе не означает, что срок платежа всех содержащихся в нем облигаций равен пяти годам. Он может равняться от 1 до 10 лет.
Прежде чем вложить свои деньги в тот или иной долговой ETF, ознакомьтесь с информацией о том, как создавался индекс.
Процентная ставка и кредитный риск
Средневзвешенный срок погашения (дюрация) индекса облигаций это важная характеристика, которую инвестор не должен упускать из вида.
Дюрация измеряет риск процентной ставки. Она указывает на то, сколько времени будет затрачено, прежде чем разница между доходами и расходами окупит цену облигации.
Если процентная ставка движется вверх, цены на ETF, привязанные к индексам с более продолжительной дюрацией опустятся гораздо сильнее, чем ETF на индексы с короткой дюрацией. Так как облигации с длинной дюрацией более рискованны, в долгосрочной перспективе от индексов с продолжительной дюрацией стоит ожидать более высокой доходности, чем от индексов с коротким средневзвешенным сроком погашения.
Кредитный риск – это отражение финансовой мощи эмитента долговых обязательств. Чем выше кредитный риск, тем больше вероятность дефолта и тем выше должна быть процентная ставка, чтобы компенсировать этот риск.
Кредитный риск американского правительства и правительственных учреждений невысок. Далее следуют корпоративные облигации, степень рискованности вложения в них выше, чем у государственных. Самыми рискованными являются высокодоходные мусорные облигации.
Важным замечанием является следующее – если дюрация индекса возрастает, а кредитное качество снижается, ожидаемый долгосрочный возврат на вложенные средства индекса облигаций поднимается и отчасти компенсирует эти дополнительные риски.
Как выбрать подходящий для себя ETF облигаций
Как и любая другая инвестиция, ETF облигаций имеет определенное соотношение риска к вознаграждению.
Для начала, выясните, какое подходит вам, и подберите инвестиционные инструменты ETF с подходящими характеристиками. Например, если вы желаете снизить риск, выбирайте государственные облигации с короткой дюрацией. Если вы риска не боитесь, то в обмен на хорошую прибыль, приглядитесь к высокодоходным корпоративным ETF облигаций.
Может быть по той причине, что биржевые инструменты с фиксированным доходом не настолько волатильны, как акции, той части своего портфеля, которая состоит из облигаций, большинство инвесторов уделяет меньше внимание.
Однако с появлением на рынке фиксированного дохода новых ETF облигаций практически на любую дюрацию и сектор, а также инверсных фондов облигаций и долговых продуктов и с левереджем, я бы советовал приглядеться к ним повнимательнее, чтобы отчетливо понимать, как они ведут себя при разных процентных ставках и экономических условиях.
Инвестиционные инструменты ETF лежат в основе множества инвестиционных стратегий, а также, идеально подходит для занятых людей.
Комментарии: