Биржевые ETF фонды: что это и как работает



На фондовом рынке то и дело появляются новинки. Одни не проходят проверки временем, другие надолго задерживаются и становятся любимчиками инвесторов.

Биржевые фонды ETF относятся ко второй категории. На российской бирже они появились недавно и пока не представляют особого интереса для серьезно настроенного инвестора.  А  на американской уже не первое десятилетие приумножают доход, как целым финансовым институтам, так и простым людям, вроде нас с вами.

С растущим спросом на самостоятельное инвестирование все чаще поднимаются вопросы, связанные с биржевыми фондами ETF. Меня постоянно просят объяснить простыми словами, что такое ETF и как они работают.

Что такое ETF на бирже

Вкратце, ETF это сокращение от английского exchange traded fund, что в переводе  означает «торгуемые на бирже фонды».

Если простые акции – это доля акционера в одной компании, то ценная бумага ETF – доля во всех компаниях, составляющих индекс. Причем по цене обычной акции.

ETF бумаги имеют общие черты с обычными акциями.

  • покупаются и продаются на бирже
  •  их стоимость меняется на протяжении всей биржевой сессии

Однако по структуре биржевые индексные фонды ETF отличаются от любых других инвестиционных продуктов. (Подробнее о процессе их создания расскажу ниже).

Итак, если говорить простыми словами, ETF фонды – это ценные бумаги, позволяющие инвестировать не в отдельные компании, и в целые индексы.

Существует огромное количество индексов и на каждый есть не один, а несколько ETF фондов от разных провайдеров.

Благодаря такому разнообразию, инвестору открывается доступ не только к целой корзине акций (по количеству отслеживаемых индексом компаний), но и ко множеству других активов – облигациям, сырью, ценным металлам.

Это более дешевый способ разнообразить свой портфель, доступный практически любому частному инвестору.

Индексы

Всем инвесторам хочется немного заглянуть в будущее, узнать, стоит ли ждать роста  в том или ином секторе, станет ли он хорошим вложением капитала.

Индексы появились для того, чтобы легче отслеживать происходящее на рынке. Они создаются либо рейтинговыми агентствами, либо непосредственно на биржах. Некоторые брокерские фирмы также имеют собственные индексы.

Индекс состоит из нескольких сотен компаний, объединенных по какому-то признаку. Например, сектору экономики. Через изменение рыночной стоимости акций компаний, входящих в индекс, можно получить представление о положении дел во всем секторе.

Индексы существуют уже довольно давно.

Один из популярных индексов S&P500 ведет свою историю с 1923 года.

Он отслеживает движение ценных бумаг 500 крупнейших корпораций, отобранных агентством Standard & Poor’s.

Не менее известный Индекс Доу Джонса был создан 1896 году.

Первоначально он состоял из 30 промышленных компаний и был призван оценивать положение дел в этой отрасли.

Сейчас среди его составляющих такие гиганты как Coca-Cola Co., Microsoft Corp, Nike Inc.,Pfizer, Inc.,Procter & Gamble Co., Visa, Inc., Hewlett-Packard, Walt Disney Co. и многие другие известные компании.

Таким образом, поначалу индексы были только источниками информации о состоянии различных отраслей экономики. Первой успешной попыткой заработать на этой информации напрямую стало появление биржевого фонда ETF.

Первый ETF дебютировал в 1993 году и назывался SPDR S&P 500 ETF (SPY). Он имитировал движение хорошо известного индекса компаний крупной капитализации S&P 500.

Если индекс S&P 500 основывается на производительности 500 компаний, то купив соответствующий ETF, у инвестора появляется возможность заработать на росте либо снижении индекса.

Спустя 20 лет, в SPY вложено 130 миллиардов долларов из полутора триллионов, которые проинвестированы во всю индустрию ETF.

Существуют ETF c широким охватом, открывающие доступ к пяти тысячам акций одновременно и отраслевые ETF, содержащие всего 20 компаний.

В любом случае, сразу после покупки инвестор получает в распоряжение диверсифицированный портфель ценных бумаг из компаний выбранного сектора.

Постепенно вселенная биржевых фондов разрослась настолько, что покрывает теперь большинство стратегий, отраслей и рынков, от развитых до развивающихся. Инвесторы смогли вложить деньги в ранее малодоступные им классы активов – сырье, облигации.

Например, чтобы проинвестировать свои деньги в золото, вовсе не обязательно покупать слитки или заводить обезличенный счет. Достаточно купить ETF, стоимость которого привязана к золоту. Ни хранить сам металл, ни платить за банковскую ячейку не понадобится.

Преимущества биржевых фондов ETF

Есть множество причин инвестировать в ценные бумаги ETF.

Владение ETF означает:

  • Удобство без лишних сложностей – их можно покупать и продавать, как и другие биржевые активы. Любой брокер, имеющий лицензию, сможет купить ETF фонды для вас.
  • Прозрачность – доход будет максимально близок к показателю индекса, за вычетом издержек и ошибки следования. Состав фондов раскрывается  на регулярной основе.
  • Гибкость – Существуют биржевые фонды ETF, которые способны отслеживать буквально любую область, отрасль, состояние экономики других стран, различные активы и даже мировой фондовый рынок в глобальном представлении.
  • Ликвидность – Спрос на ETF фонды довольно высок и купля-продажа осуществляется без проблем в любые часы работы биржи.

Причем это распространяется на любые виды бумаг ETF – на природные ресурсы, фармацевтическую промышленность, финансовый сектор и даже ядерную энергетику.

Какой бы ни была стратегия инвестора, под нее обязательно найдется подходящий биржевой фонд.

  • Дешевизна – Вложившись в биржевые фонды ETF, не придется платить управляющим, из-за их пассивной природы. Они просто отслеживают мировые фондовые индексы и отражают движение тех индикаторов, к которым привязаны.

Активно управляемые фонды (ПИФы) обходятся  инвесторам дороже. При этом с главной задачей – обогнать рынок, справляются редко.

ETF фонды позволяет создать готовый, диверсифицированный портфель, не затрачивая много времени и денег. Они продаются и покупаются по цене, редко превышающей сто долларов за штуку.

  • Простота понимания – Так как ETF фонды следуют за выбранным индексом, их проще анализировать. Достаточно разобраться в том, что такое ETF на бирже, как работают и как получать с их помощью прибыль. Делать это можно самостоятельно.
  • Богатый выбор – Практически на каждый индекс имеется несколько альтернатив из ETF фондов. В результате их сравнения можно сделать выбор в пользу наиболее прибыльной инвестиции с минимумом издержек.

Инвестор получает доступ к сложным стратегиям и таким классам активов, к которым ранее доступ широкой публики был закрыт.

  • Диверсификация – Каждая ценная бумага ETF в вашем портфеле – это инвестиция в индекс, состоящий из десятков, сотен и даже тысяч ценных бумаг. То есть внести разнообразие в портфель, добавив различные классы активов, стало легко и просто.
  • Дополнительный доход – Прибыль от вложения в ETF фонды можно увеличить за счет дивидендов. Немало фондов делятся с акционерами выплатами на свои доли в акциях, облигациях и недвижимости.

В настоящее время на американском рынке доступно более 1200 фондов, от 38 различных провайдеров. Из них доминируют Blackrock, State Street и Vanguard, контролирующие примерно 83% от всех биржевых фондов, представленных на фондовом рынке США.

ПИФ – предшественник ETF

До появления ETF фондов и их ценных бумаг, у инвесторов был другой любимчик – ПИФы.

Биржевые и паевые инвестиционные фонды имеют общие черты.

И те, и другие представляют собой диверсифицированные корзины активов, поделенные на доли, которые инвестор может купить или продать.

Однако биржевые фонды обладают характеристиками, не доступными большинству ПИФов. Их содержание более прозрачно, они дешевле обходятся. ETF подходят для более продвинутых и рискованных стратегий.

Стоимость ПИФа подсчитывается в конце биржевого дня, а стоимость ценных бумаг ETF меняется в течение торговой сессии.

И все же главное отличие в том, что ПИФ предполагает наличие менеджера, которому передаются денежные средства пайщиков. Именно от его эффективности зависит прибыль инвесторов.

В то время как при помощи фондов ETF мы можем инвестировать напрямую в индекс и никакой управляющий нам не требуется.

Годовые издержки в ETF фондах ниже из-за отсутствия активного управления. Потому что пассивное повторение движения индекса не требует бонусов и зарплаты.

Можно сказать, что паевые фонды создавались с целью формирования диверсифицированного портфеля акций.

Биржевые фонды ETF, в свою очередь, обеспечивают инвесторам доступ к развивающимся рыночным экономикам, сырьевым товарам, валютам и различным производным инструментам.

ETF позволяют сэкономить, открывают больше возможностей. Это ликвидные и прозрачные инструменты. Простыми словами, ETF всегда можно купить и продать и в любой момент получить информацию о стоимости долей на рынке и полном составе фонда.

ETF помогают инвестировать самостоятельно, без участия посторонних людей в надежде, что они приумножат наше вложение вместо нас.

Как создаются биржевые фонды?

Устройство ETF фондов может показаться сложным тем людям, кто еще вчера в принципе не знал об их существовании.

Но чтобы лучше понять, что такое ETF и как работает, нужно разобраться в механизмах их создания и погашения.

Обращение большинства биржевых фондов ETF происходит на вторичном рынке, то есть на бирже. Говоря простыми словами, вторичный рынок можно сравнить с обычным розничным магазином. Товары там не производятся, а продаются уже готовыми.

Торговля ETF во многом схожа с покупкой и продажей на бирже отдельных ценных бумаг. Когда спрос на ETF перевешивает количество доступных предложений от продавцов, стоимость ETF повышается.

В отличие от отдельных акций, которые имеют ограниченное количество долей, выпущенных в обращение, биржевые фонды ETF это фонды открытого типа, что означает возможность создания неограниченного количества долей.

Так что рост цен на ETF из-за превышения спроса над предложением можно контролировать.

Создание биржевых фондов на американском фондовом рынке начинается с управляющего, который еще может называться спонсором.

Он предлагает на рассмотрение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) план создания фонда. Если это план получил одобрение, спонсор заключает соглашение с авторизованным участником, так же известным как маркет мейкер или специалист.

Например, корпорация State Street является спонсором биржевого фонда SPY, который повторяет движение индекса S&P 500. При его создании было определено условие, что каждая доля биржевого фонда SPY будет эквивалентна пропорциональной доле всего индекса S&P 500.

После согласия стать авторизованным участником, брокер получает от банка - спонсора список ценных бумаг и приобретает каждую из них на открытом рынке. Как только необходимая корзина  будет собрана, она отправляется на хранение в депозитарный банк.

В частности, авторизованный участник фонда SPY приобретает по одной акции каждой компании, составляющей индекс S&P 500.

Обмен корзины ценных бумаг на паи ETF это транзакция первичного рынка, куда не допускается никто, кроме уполномоченных участников.

Это не тот способ, которым пользуются частные инвесторы для заключения сделок в рамках биржевых фондов. Тем не менее, важно понимать данную концепцию, чтобы получить представление о том, как корзина ценных бумаг превращается в паи ETF.

Если спрос значительно вырастает, стоимость долей ETF начинает незначительно отклоняться от справедливой стоимости лежащих в основе активов (составляющих ту самую корзину), то есть торговаться с премией. Это расхождение привлекает внимание авторизованного участника.

Он собирает и доставляет соответствующую корзину ценных бумаг издателю фонда, обменивая ее на доли фонда.

Эти действия не позволяют рыночной стоимости ETF сильно отклониться от стоимости лежащих в корзине ценных бумаг.

Важная особенность в том, что авторизованные участники могут создать любое  количество ценных бумаг ETF и продать их на открытом рынке.

Таким образом, особенная структура ETF фондов является их дополнительным преимуществом.

Однако нужно помнить о том, что любое инвестирование - это занятие с определенной долей риска, включая возможную потерю вложенных денежных средств.

При всех своих плюсах, инвестирование в биржевые фонды ETF не гарантирует прибыль, защищая от убытков.

Риски

Думаю, вы уже получили представление о том, что такое ETF на бирже и каковы достоинства биржевых фондов.

Раз уж мы пытаемся говорить об ETF простыми словами, предлагаю затронуть тему основных рисков, с ними связанных.

  • Рыночный риск

Как и любой продукт на бирже, ценные бумаги ETF подвержены рыночному риску, так как в их основе лежат другие инвестиции. Поэтому не стоит удивляться, если при покупке бумаг ETF фонда на индекс Dow Jones их стоимость начнет снижаться параллельно с падением индекса.

  •  Доступ к экзотическим, малопонятным биржевым фондам

Индустрия ETF фондов славится тем, что открывает широкому кругу инвесторов такие направления, как вложение в традиционные акции, сырье, валюты, реализация опционных стратегий и многое другое.

Для подготовленного инвестора ETF означают огромные возможности.

Однако имеются и нюансы в виде особых, как их называют, синтетических фондов.

Например, биржевые фонды с левереджем, которые, на первый взгляд, сулят огромную прибыль.

ETF с левереджем также отслеживают индексы.

Но, в отличие от традиционных фондов, использую долговые обязательства , чтобы принести прибыль, превосходящую показатели индекса.

Бывают ETF с двойным или даже тройным левереджем.

Давайте представим, что вложили 1000 долларов в биржевой фонд с трехкратным левереджем и базовый индекс прибавляет в цене 5% в первый день. Ваша доля увеличивается на 15% и ее стоимость вырастает до 1,150 долларов.

Если индекс потеряет 5% на следующий день, ваша доля уменьшится на 15% от новой стоимости или на 172,5 доллара, и от вложенной тысячи останется  977,5 долларов.

Рыночная среда и так рискованная, чтобы в погоне за прибылью приумножать этот риск в разы. Помните о личной ответственности за сделанный выбор.

  • Ошибка следования

В идеале, биржевой фонд ETF в точности следует за индексом и является его зеркальным отображением.

Но в реальности, случается так, что фонд не успевает за движением лежащего в основе индекса актива (особенно если это сырье). Таким образом, фонд отстает от эталона по доходности.

Ошибка следования возникает из-за низкого объема торгов, технических затруднений, особенностей сделок по определенным классам активов.

Чем выше показатель ошибки отслеживания, тем менее эффективны инвестиции в этот фонд. Допустимой нормой считается, когда ETF отстает от индекса на величину комиссии.

Ликвидация биржевых фондов ETF

Обслуживать биржевые фонды недешево.

В силу растущей конкуренции на рынке, некоторые ETF оказываются нерентабельными, что приводит к закрытию.

За последние пару десятилетий закрылось примерно 700 биржевых фондов ETF.

Процесс ликвидации ETF хорошо отрегулирован.

Помните главное – вы не потеряете свои деньги при закрытии ETF, как потеряли бы при падении рыночной цены на обычные акции.

После ликвидации, активы, лежащие в основе фонда, погашаются за наличные, которые распределяются среди акционеров. О закрытии уведомляют заранее, чтобы инвесторы могли продать свои доли, если захотят.

В любом случае, в момент продажи вы получите наличными стоимость чистых активов вашего ETF фонда.

Конечно, это может быть сопряжено с некоторыми издержками, например, возникновением налоговых обязательств и затратами, вызванными перестановкой капитала. Тем не менее, закрытие ETF это не конец света.

Стоит заметить, что тем, кто предпочитает вкладывать в большие и зарекомендовавшие себя фонды, опасность закрытия не грозит.

Итак, в данной статье мы попытались не только дать определение ETF простыми словами, но и более подробно разобраться, что такое ETF на бирже и как работают на благо частных инвесторов.

В 2017 году индустрия биржевых фондов ETF достигла рекордных темпов роста. Глобально в ETF было вложено 530 миллиардов долларов. В результате общая сумма инвестиций составила 5 триллионов долларов. Для сравнения, в 2016 году эта сумма составляла 285 миллиардов долларов.

За 25 лет существования ETF фонды были протестированы в различных рыночных условия и доказали свою жизнеспособность. Они стали популярнее активно управляемых фондов и подают под новым соусом привычное инвестирование в акции отдельных компаний.

Думаю, в данной статье удалось прояснились причины такого  бума. Есть все основания предполагать, что ETF фонды продолжат привлекать внимание как частных, так и институциональных инвесторов.

Если вас заинтересовали ETF американского фондового рынка и вы желаете лучше узнать об их возможностях, ознакомьтесь с курсами "Инвестирование для Занятых Людей" и "Каскадное Инвестрование".


Хотите инвестировать на фондовом рынке, но не знаете с чего начать? Приходите на мой бесплатный обучающий вебинар!

Чтобы получить приглашение зарегистрируйтесь в форме ниже:

☑ Нажимая на кнопку "Получить курс бесплатно", я согласен с политикой конфиденциальности и обработки персональных данных

Комментарии:

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Зарегистрируйтесь на вебинар по инвестированию совершенно бесплатно
Поздравляем с подпиской!
Теперь перейдите в ваш почтовый ящик и подтвердите подписку!
Закрыть окно