У биржевых фондов ETF бесчисленное количество достоинств и заслуженная любовь инвесторов во всем мире. Однако риски, связанные с этими довольно популярными биржевыми продуктами, также имеются.
Конечно, они дешевы, прозрачны, хорошо диверсифицированы.
Но риски? Их хватает. Однако чтобы не перегружать вас информацией, предлагаю остановиться на основных.
1) Рыночные риски ETF
Самым значимым риском ETF можно назвать рыночный риск, которому подвержен любой биржевой продукт. Рынки идут вверх – инвестор счастлив. Рынки идут вниз – настроение акционеров снижается им в след.
Биржевые фонды только оболочка для инвестиций, заложенных в их основу. Так что если вы покупаете ETF на индекс S&P 500, а S&P 500 падает на 50%, вам не поможет ни дешевизна, ни налоговая эффективность, ни прозрачность биржевых фондов.
2) Риск поверхностного суждения
Вторым большим риском ETF можно назвать ситуации, когда мы судим о книге по ее обложке.
На рынке в обращении сейчас находится более 1800 биржевых фондов. Из-за этого перед нами открывается море вариантов для инвестирования практически в любую отрасль. В прошлые годы, для примера, разница между лидерами по эффективности среди ETF в сфере биотехнологий и худшими из них, составляла более 18%.
Почему так выходит?
Дело в том, что одни их этих фондов составлены за счет компаний, изучающие геномы, которые могут пролить свет на излечение от рака.
В то время как в основе других фондов находятся компании, занимающиеся медико-биологическими разработками.
Оба вида, по сути, являются биотехнологическими ETF, но означают разные вещи для разных людей.
3) Риск доступа к экзотическим биржевым фондам
За годы своего существования, в индустрии биржевых фондов ETF была проделана огромная работа, чтобы открыть для широкого круга инвесторов различные области рынка - от традиционных акций до сырья, валют, опционных стратегий и так далее.
Но можно ли считать здравой идею допустить к этим инвестициям любых желающих? Да, вполне, если инвестор подготовлен и понимает, о чем идет речь.
Приведу один пример. Можно ли сказать, что биржевой фонд U.S. Oil ETF (USO | A-100) отслеживает цену на сырую нефть? Нет, не совсем.
Является ли ProShares Ultra QQQ ETF (QLD) – биржевой фонд с двукратным левереджем, гарантированным способом получить прибыль в размере 200% в течение года? Нет, не является.
Как только вы начинаете выходить за рамки простых ETF и переходите к более сложным, инвестирование в них становится запутанным. Причем ответственность за выбор лежит на инвесторе.
4) Налоговые риски ETF
Предыдущий риск, связанный с экзотическими ETF, распространяется и на налогообложение.
Для данного примера рассмотрим биржевой фонд SPDR Gold Trust (GLD | A-100). Он имеет в основе физические золотые слитки и отслеживает цены на этот драгоценный металл практически идеально. Но вот в чем вопрос - если вы купите GLD и продержите в течение года, какой налог заплатите при его продаже?
Даже если вы покупаете и продаете GLD на бирже так же, как и обычные акции, налогом облагаетесь за продажу того, что лежит в основе фонда – золотые слитки. Для законодательств одних стран это не имеет особого значения, а в других может означать повышенное налогообложение.
В любом случае всем ответственным инвесторам стоит следить за изменениями в налоговых законодательствах их регионов.
5) Риск закрытия
Среди ETF существует, как множество популярных среди инвесторов, так и фондов, которым не достает любви и внимания. Поэтом каждый год закрывается примерно сотня биржевых фондов.
Однако закрытие ETF это вовсе не конец света. Биржевой фонд ликвидируется, и владельцы его долей получают их в наличной форме.
Обычно, ETF реализует прирост стоимости капитала во время процесса ликвидации, который будет выплачен зарегистрированным владельцам.
В процессе может не обойтись без сопутствующих ликвидации транзакционных издержек, неточности в отслеживании и других проблем. Случается, что компания - учредитель фонда иногда вынуждает акционеров взять на себя часть расходов, связанных с закрытием фонда (это бывает очень редко).
В качестве общей рекомендации, советую продавать свои доли биржевого фонда, как только он объявил о закрытии.
6) Риск вложения в новый, очень популярный на данный момент, фонд
Маркетинг вовсе не чужд индустрии биржевых фондов ETF. Буквально каждую неделю, если не каждый день, она порождает нечто новое, очередной фонд, который, как утверждается, затмит все остальные и обгонит рынок с наименьшим риском.
Но не стоит верить шумихе.
На рынок действительно приходят сотни отличных фондов, но слишком громких обещаний все же стоит опасаться.
Изучайте каждую новинку довольно пристально, смотрите, на какую индексную стратегию она опирается, и не верьте никаким результатам, если они не основаны на подтвержденных данных.
Многие опытные инвесторы опираются на правило, что количество денег, вложенных в ETF должно быть обратно пропорционально тому, сколько ажиотажа вокруг него создано в средствах массовой информации. Новый ETF посвященный социальным сетям, 3Д печати и так далее не станет ядром вашего портфеля.
7) Риск инвестирования толпой
Риск толпы можно связать с предыдущим риском вложения денег в популярный фонд.
Обычно ETF открывает небольшой уголок финансового рынка, инвестиции в который могут принести достаточно выгоды инвесторам. Несколько лет назад, инвесторы могли и не думать о заработке на определенной сфере, а сейчас инвестировать в нее миллиарды долларов.
Это прекрасно. Но не теряйте бдительности – когда деньги прибывают в фонд, привлекательность определенного актива может испариться. Более того, некоторые их этих новых классов активов могут иметь ограниченную ликвидность. Если инвесторы кинутся забирать свои деньги, это скажется на стоимости актива.
Я говорю это не для того, чтобы напугать инвесторов в банковские займы, низковолатильные стратегии или долговые обязательства стран третьего мира. Просто при покупке будьте начеку – если данный актив не составлял ядро вашего портфеля год назад, навряд ли он попадет туда сегодня.
Подводя итог, должен сказать, что ETF справляются с заявленными обязательствами довольно хорошо. Но будет совершенно невежественным считать их абсолютно безопасными инструментами.
Это фондовый рынок и он требует от своих участников хорошо подготовленной домашней работы.
Чтобы узнать, какие риски ETF встречаются на пути у инвесторов и обезопасить себя от них, пройдите курс "Все Секреты ETF".
Комментарии: