За последние годы частные инвесторы обратили свое внимание на инвестиции в сырье, в связи с чем популярность сырьевых ETF стремительно выросла.
Эти биржевые продукты с различными структурами открывают доступ в класс активов, куда раньше частному инвестору попасть было очень сложно. Внутри каждой категории сырьевых товаров можно сузить или расширить свой выбор от отдельных их видов или целых корзин. Некоторые продукты даже предусматривают активное управление своим содержимым, используя различные стратегии и факторы.
Существует три основных категории сырьевых товаров, доступ к которым можно получить посредством ETF:
- Сельское хозяйство
- Энергетика
- Металлы
Далее они разбиваются на огромное разнообразие продуктов, предлагающих различные комбинации осуществить инвестиции в сырье. В частности, биржевые фонды ETF используют несколько способов, чтобы открыть доступ к сырьевым товарам. Они включают в себя:
- Физическое сырье
- Фьючерсы на отдельные сырьевые товары
- Фьючерсы на корзину сырьевых товаров
- Ценные бумаги, в различных формах открывающие доступ к сырью
Все эти фонды совершенно не отличаются от любых других ETF, в основе которых лежат простые акции международных или американских компаний. Они используют различные методы взвешивания своих составляющих, чтобы обеспечить доступ через эти ценные бумаги к компаниям, которые имеют отношение к выбранному рынку сырья.
Товарные ETF основанные на фьючерсах
Помимо фондов, держащих в основе акции, есть фонды, использующие фьючерсы, свопы и другие деривативы, чтобы получит желаемый доступ. При использовании сырьевых биржевых фондов, основанных на фьючерсах, нужно помнить о следующем:
- Потенциальное воздействие лимитов позиций по причине либо номинального размера составляющих фонда, либо по соображениям регулятора
- Потенциальные последствия от перезаключения фьючерсного контракта на новый срок
Фьючерсный контракт на сырьевые товары является стандартным контрактом на покупку или продажу сырья к определенной дате в будущем по цене, которая установлена на него сегодня.
Важно заметить, что у фьючерсов имеется дата истечения срока. После ее наступления вы должны получить либо наличные, либо продукт, в зависимости от того, какой вид контракта (расчетный или поставочный) был заключен.
Биржевой фонд с фьючерсной стратегией должен продлевать контракты после наступления каждой даты закрытия. Это необходимо для того, чтобы фонд не потерял свой доступ к базовому классу активов. Чтобы сделать так называемый роллинг фьючерсной позиции, придется продать контракт, который имеется на руках, когда его дата погашения уже близко и купить контракт на следующий доступный период.
Из-за того, что фондам приходится периодически покупать и продавать контракты, они могут испытывать такие ситуации, как контанго и бэквордация.
Бэквордация это состояние на рынке фьючерсов, когда цена по контракту ниже цены спот, отражающей цену истекающего по сроку контракта.
Контанго представляет собой обратную ситуацию, когда цена фьючерсного контракта выше цены спот.
Два этих рыночных явления могут вызывать колебания в оценке стоимости чистых активов фонда по отношению к его основному показателю.
Важно внимательно смотреть, как работает фонд, и читать всю информацию, которую он выпускает. Важно знать, как контанго и бэквордация отражаются на прибыли от инвестиции в сырье через товарно-сырьевой ETF, и насколько успешно фонды справляются с этими ситуациями на фьючерсных рынках.
Физические сырьевые товары
Из представленных на рынке ETF на золото крупнейшим в мире является фонд SPDR Gold Trust. На сегодняшний день, фонд имеет активы под управлением на сумму более 39 миллиардов долларов.
Для биржевых фондов ETF, которые имеют в составе физическое сырье, основной проблемой является плата за его хранение. Конечно, золотой слиток хранить проще, чем на ту же сумму природного газа, из-за чего некоторые фонды основаны на производных финансовых инструментах, а другие – нет.
Фонды, которые занимаются инвестированием и хранением физического сырья, оценивать легче.
На сайте того же Gold Trust можно ежедневно наблюдать за обновляющейся информацией о том, сколько у него имеется унций золота и акций в обращении.
Когда подсчитывается стоимость активов фонда, то делается на основании текущих данных. При расчете количество унций умножается на последнюю рыночную стоимость золотого слитка. Полученное значение делится на количество акций в обращении. Так можно узнать стоимость золота в трасте в пересчете на доли и за вычетом расходов.
Важным для понимания является тот факт, что при инвестировании в сырьевые биржевые фонды нужно брать во внимание налогообложение. В большинстве стран покупка и продажа фондов ETF, подкрепленных физическим сырьем приравнивается к покупке и продаже самого сырья, например, золота.
Как получать прибыль от инвестиций в ETF подробно рассказано в данном курсе.
Комментарии: